澳门今晚开奖结果,本港台最快开奖直播
活动动态

离岸人民币迅速逼近6.5,短期走贬或超调

发布日期:2022-05-08 05:23   来源:未知   阅读:

  4月21日,人民币汇率继续走贬,离岸人民币对美元直冲6.5大关。截至北京时间18:10报6.47,当日最弱触及6.4784,在岸人民币则报在6.4475。年初至今贬值幅度已近2%。

  4月20日开盘,人民币对美元跌破6.4大关,为2021年10月以来首次。当日人民币美元中间价报6.3996,调贬276点,幅度之大令市场感到震惊,交易员认为这更多反映了隔夜市场的剧烈波动。

  21日,人民币对美元中间价报6.4098,调贬102个点, 事实上美元指数20日反而下跌,跌破100大关,人民币的贬值更多是由盘中交易情绪驱动,以及人民币开始对部分新兴市场货币走弱。

  4月21日,野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文(Rob Subbaraman)在接受第一财经记者在线采访时表示,“中国多地疫情反复,供应链扰动令人有所担忧,封控的影响往往存在滞后效应,包括劳动力、材料短缺以及运输中断等。”他表示,“野村预计4月的中国经济数据要比3月更弱,我们的中国团队最新将第二季度GDP增速预期从此前的3.4%下调至1.8%,这相较于第一季度的4.8%明显放缓。”

  巴克莱宏观、外汇策略师张蒙对第一财经记者表示,资金流出中国市场的势头可能会在二季度停滞甚至逆转,对人民币的拖累将可能减弱。

  在他看来,中国境内债市经历了今年2-3月创纪录的资金流出后,ETF和主动型基金获利了结或赎回的需求可能已经得到满足,预计资金外流不会继续加速,因为持有人民币债券的大部分机构都是长期的外汇储备管理机构、主权财富基金和追踪指数的被动基金。

  同时,张蒙表示,外资流出中国股市的势头也已经有所放缓,“4月以来(截至4月20),境外投资者(北向通)卖出的规模放缓至平均7亿美元,远低于3月的71亿美元。”

  去年支持人民币走强的主要是“真金白银”,即庞大的经常项目顺差(出口驱动)和外资的流入(股、债市场),北向资金净流入超4000亿元人民币,创历史新高,债券市场也流入外资近1100亿美元。今年2、3月,外资罕见地大幅流出中国债市,2月净流出近800亿元,3月继续流出1100亿元,今年至今,北向资金净流出A股299.07亿元。

  期权定价表明,人民币期权(3m vol-adjusted 25-delta RR)的波动率在4月20日触及0.26,这也是2020年下半年以来的新高,在岸和离岸人民币之差已经扩大至200点。“这说明离岸人民币的多头头寸开始被解除,或是外资做多美元利率。然而,中国相关方面始终表示要致力于改善物流效率,确保关键企业的稳定生产,并保证供应链的顺畅运行。同时,政治局会议可能在4月底召开,届时不排除会出台更多有利于经济增长的宽松措施,提振市场人气。”张蒙称。

  除了中国自身面临的挑战,美联储快速紧缩的可能性近期推动美元快速攀升,美元指数一度突破100大关,最高冲破101,这导致各界对人民币的情绪转弱。不过,隔夜美元指数跌破100,报在99.975附近,交易员表示多头疑似暂时获利了结。

  张蒙对记者称,美元事实上没有看上去那么强劲。鉴于货币市场对2023年初美国利率的定价已超过3%,且美联储已经为QT(量化紧缩)制定了明确的路径,因此美联储的大部分政策调整已被市场定价。目前10年期美国国债收益率接近3%,美元指数接近5年高点(2020年3月20日为103),美元进一步大幅上行的可能性应该很小。短期人民币贬值可能超调,巴克莱预计今年第二季度或出现更好的做空美元对人民币的点位。

  苏博文表示,目前国际投资者认为中国经济、防疫政策、行业监管政策仍存在不确定性,加之地缘政治风险导致避险情绪持续,后续随着这些问题进一步得到改善或具有更好的可见性,情绪可能逐步好转。